भारतीय शेयर बाजार लाइफटाइम हाई के करीब! मल्टी-एसेट फंड में निवेश करना अब क्यों समझ में आता है

बंबई शेयर बाजार का 30 शेयरों पर आधारित संवेदी सूचकांक सेंसेक्स आज के शुरुआती कारोबार में 63,588.31 अंक के नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, जबकि निफ्टी 18,887.60 अंक के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब पहुंच गया। वैश्विक मंदी की आशंकाओं के बीच भी सुधारों, निवेश और खपत द्वारा समर्थित एक आशाजनक आर्थिक भविष्य ने भारत को उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं के बीच एक आशाजनक निवेश गंतव्य बना दिया है।

हालांकि, अधिकांश वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में, भारत अपेक्षाकृत महंगा है। मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल (एमएससीआई) इंडिया इंडेक्स प्राइस-टू-इक्विटी (पी/ई/) अनुपात 25 गुना से अधिक है, जबकि एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स और एमएससीआई वर्ल्ड इंडेक्स ट्रेल पी/ई लगभग 13 गुना और 20 गुना (नवीनतम फैक्टशीट के अनुसार) हैं। यहां तक कि 12 महीने के फॉरवर्ड पी/ई पर भी, भारत उभरते बाजारों और दुनिया की तुलना में प्रीमियम हासिल कर रहा है।

भारत की उज्ज्वल आर्थिक संभावनाओं और कंपनियों के आय आंकड़ों को देखते हुए मूल्यांकन प्रीमियम उचित लग सकता है, लेकिन एक तथ्य यह है कि विशेष रूप से विदेशी निवेशकों को सापेक्ष मूल्यांकन में ज्यादा आराम नहीं मिल रहा है, जबकि अन्य एशियाई बाजार सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं।

भले ही निफ्टी 50 का प्राइस-टू-इक्विटी (पी/ई) अनुपात अपने शिखर से नीचे आ गया है, लेकिन यह 20 गुना से ऊपर है - एक ऐसा स्तर जहां मूल्यांकन को सस्ता नहीं कहा जा सकता है। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार नीचे आ जाएगा, क्योंकि भारतीय इक्विटी बाजार भी बहुत महंगे नहीं हैं। सुरक्षा का मार्जिन थोड़ा कम हो गया प्रतीत होता है।

आने वाले समय में वैश्विक मंदी की संभावना, मुद्रास्फीति का फिर से बढ़ना (विशेष रूप से एल-नीनो की स्थिति, कच्चे तेल की कीमतों के लिए अनिश्चित दृष्टिकोण, और उच्च इनपुट लागत और उत्पादन की कीमतों के कारण), और भू-राजनीतिक तनाव कुछ प्रमुख जोखिम हैं। अगर ये जोखिम स्पष्ट हो जाते हैं तो भारतीय इक्विटी में इससे अछूता रहने की संभावना नहीं है।

इस प्रकार, निवेश पोर्टफोलियो को तर्कहीन अतिउत्साह से प्रभावित इक्विटी में बहुत अधिक मोड़ने से बचना बेहतर होगा।

ऊपर दिया गया ग्राफ यह पुष्टि करता है कि सभी संपत्तियां हमेशा एक ही दिशा में नहीं चलती हैं। ऐसे साल रहे हैं जब इक्विटी ने निवेशकों को शानदार रिटर्न के साथ पुरस्कृत किया है और कभी-कभी, निवेशकों को निराश किया है (जैसे कि वर्ष 2011, 2015, 2018 और 2022)। उन अवधियों के दौरान जहां इक्विटी ने नकारात्मक या फीका रिटर्न उत्पन्न किया है, यह आमतौर पर ऋण और सोना है जिसने अच्छा प्रदर्शन किया है और पोर्टफोलियो में स्थिरता जोड़ी है।

इसलिए एक समझदार बहु-परिसंपत्ति दृष्टिकोण का पालन करना समझ में आता है, जिसमें निवेश योग्य अधिशेष को परिसंपत्ति वर्गों - इक्विटी, ऋण और सोने में तैनात किया जाता है।

यदि दुनिया वास्तव में मंदी में फिसल जाती है, वित्तीय स्थिरता को भू-राजनीतिक तनाव से खतरा होता है, आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान होते हैं, और मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो सोना अपनी चमक का प्रदर्शन करना जारी रखेगा। यह गोल्ड ईटीएफ और / या गोल्ड सेविंग फंड में निवेश करने का मामला बनाता है।

[पढ़ें: 2023 में क्यों चमकता रहेगा सोना]

इसी तरह इक्विटी में उथल-पुथल के साथ-साथ उच्च वैश्विक ऋण वातावरण से बॉन्ड प्रतिफल बढ़ सकता है। फेडरल रिजर्व द्वारा नीतिगत दरों को अपरिवर्तित रखने के बाद अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल एक बार फिर बढ़ गया है, लेकिन संकेत दिया कि यह अभी भी मुद्रास्फीति को कम करने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि कर सकता है। भारत में भी, जबकि आरबीआई ने पिछली दो द्विमासिक मौद्रिक नीति बैठकों में नीतिगत दरों पर यथास्थिति बनाए रखी है, एक उदार रुख को वापस लेने पर ध्यान केंद्रित करना (यह सुनिश्चित करने के लिए कि विकास का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति उत्तरोत्तर लक्ष्य के साथ संरेखित हो), इंगित करता है कि आरबीआई ने अभी तक नीतिगत दरों में वृद्धि नहीं की है - एक और 25 से 35 आधार अंक की वृद्धि संभव है। इसे स्वीकार करते हुए, 10 साल की बेंचमार्क सरकारी प्रतिभूतियों का प्रतिफल पहले से ही थोड़ा सख्त हो गया है। यह अब लंबी अवधि के डेट म्यूचुअल फंड में निवेश करने का एक उपयुक्त समय है क्योंकि हम ब्याज दर में वृद्धि के शिखर के करीब हैं। आप उच्च उपज से लाभ उठा सकते हैं और पूंजी वृद्धि को अनलॉक कर सकते हैं। उस ने कहा, अपनी जोखिम लेने की क्षमता और तरलता की जरूरतों पर ध्यान दें। किसी भी डेट म्यूचुअल फंड में आंख मूंदकर निवेश न करें।

[पढ़ें: आरबीआई ने नीतिगत दरों पर यथास्थिति बनाए रखी। डेट म्यूचुअल फंड में अब निवेश करने की रणनीति]

एक निवेशक के रूप में, यदि आपको लगता है कि हर परिसंपत्ति वर्ग की गतिशीलता को समझना आपका काम नहीं है, फिर भी एक बहु-परिसंपत्ति आवंटन रणनीति का पालन करना चाहते हैं, तो एक मल्टी-एसेट फंड एक ही फंड के साथ इक्विटी, ऋण और सोने के लिए निवेश योग्य अधिशेष को रणनीतिक रूप से आवंटित करने के लिए एक सार्थक विकल्प है (इसे एक पेशेवर फंड मैनेजर की विशेषज्ञता पर छोड़ दें)।

मल्टी-एसेट फंड

नियमों के अनुसार, एक मल्टी-एसेट फंड को इक्विटी, ऋण और सोने में प्रत्येक में 10% का न्यूनतम आवंटन निवेश करना अनिवार्य है। शेष को गतिशील रूप से प्रबंधित किया जाता है जो इस बात पर निर्भर करता है कि फंड मैनेजर और उनकी टीम इक्विटी बाजारों में मूल्यांकन, ब्याज दरों पर दृष्टिकोण, मैक्रोइकॉनॉमिक अंतर्धाराओं और संबंधित परिसंपत्ति वर्ग की विकास क्षमता को कैसे देखती है।

उदाहरण के लिए, वर्तमान परिदृश्य में यदि फंड मैनेजर का मानना है कि इक्विटी बाजार ओवरवैल्यूड है और सुरक्षा का मार्जिन कम है; वह इक्विटी में निवेश कम करेगा और साथ ही ऋण और / या सोने में अपना निवेश बढ़ाएगा।

इसलिए, एक मल्टी-एसेट फंड इक्विटी, ऋण और सोने के लिए सामरिक जोखिम हासिल करने में मदद करता है, जो आमतौर पर कम सहसंबंध साझा करते हैं। यह फंड मैनेजर को संभावित रूप से जोखिम और इनाम को संतुलित करने और लंबी अवधि में स्थिर रिटर्न देने की अनुमति देता है, तब भी जब बाजार अस्थिर हो जाता है।

जहां तक कुल परिसंपत्तियों के वितरण के आधार पर प्रदर्शन को बेंचमार्क करने का संबंध है, मल्टी-एसेट फंड अपने प्रदर्शन को सूचकांकों के संयोजन के खिलाफ बेंचमार्क करता है, जैसे कि क्रिसिल कंपोजिट बॉन्ड फंड इंडेक्स + एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स टोटल रिटर्न इंडेक्स + सोने की घरेलू कीमत (या कोई अन्य उपयुक्त सूचकांक)।

मल्टी-एसेट फंड को समझदारी से चुनना महत्वपूर्ण है।

एक निवेशक के रूप में, विवेकपूर्ण तरीके से मूल्यांकन करें कि क्या विचाराधीन मल्टी-एसेट फंड अपने घोषित निवेश उद्देश्य को पूरा करने में सक्षम है - रिटर्न के संदर्भ में, जोखिम जोखिम के संदर्भ में - तीन परिसंपत्ति वर्गों, अंतर्निहित पोर्टफोलियो और फंड हाउस में निवेश प्रक्रियाओं और प्रणालियों के लिए परिसंपत्ति आवंटन क्या है।

ऊपर दी गई तालिका से पता चलता है कि सभी मल्टी-एसेट फंडों ने आकर्षक रिटर्न नहीं दिया है; कुछ ने कमजोर प्रदर्शन किया है। उस ने कहा, एक श्रेणी के रूप में मल्टी-एसेट फंड्स ने बैलेंस्ड एडवांटेज फंड्स (जो इक्विटी और डेट के बीच अपनी परिसंपत्तियों का प्रबंधन गतिशील रूप से करते हैं) की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है।

ध्यान दें कि जब फंड मैनेजर प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग के लिए दृष्टिकोण को सही ढंग से समझता है और तदनुसार समय पर पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करता है, तो एक मल्टी-एसेट फंड आमतौर पर महत्वपूर्ण अल्फा उत्पन्न करता है, यानी, बेंचमार्क रिटर्न से बेहतर प्रदर्शन करता है। फुर्तीले दृष्टिकोण और समय पर पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन के साथ, एक मल्टी-एसेट फंड नकारात्मक जोखिम से भी बचा सकता है।

कोविड-19 महामारी को देखते हुए भारतीय इक्विटी बाजारों की बिना सोचे-समझे की गई प्रतिक्रिया को छोड़कर, अन्य सभी चरणों में मल्टी-एसेट फंडों ने बैलेंस्ड एडवांटेज फंड्स (जिसे डायनामिक एसेट एलोकेशन फंड्स के रूप में भी जाना जाता है) की तुलना में गिरावट के जोखिम को बेहतर तरीके से संरक्षित किया है, जैसा कि तालिका 2 में देखा गया है। 23 मार्च, 2020 के निचले स्तर के बाद से हाल के तेजी के दौर में भी, मल्टी-एसेट फंड श्रेणी ने बैलेंस्ड एडवांटेज फंड श्रेणी की तुलना में निवेशकों को बेहतर पुरस्कृत किया है।

[पढ़ें: 2023 में निवेश करने के लिए सर्वश्रेष्ठ मल्टी एसेट एलोकेशन फंड]

मल्टी-एसेट फंड में किसे निवेश करना चाहिए?

मध्यम से उच्च जोखिम क्षमता वाले निवेशक, जिनकी निवेश समय सीमा 3 से 5 साल है, जो एक अच्छी दीर्घकालिक पूंजी की तलाश में हैं, कुछ बेहतरीन मल्टी-एसेट फंडों में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं। यह निम्नलिखित प्रमुख लाभ ों को जोड़ देगा:

• ✓ विविधीकरण प्रदान करें

• ✓ एक पेशेवर फंड प्रबंधन टीम की अनुसंधान क्षमताओं से लाभ

• ✓ परिसंपत्ति आवंटन, बाजार का समय और पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करने का विश्लेषण और निर्णय लेने से राहत प्रदान करें।

• ✓ संभवतः निवेश की लागत कम करें

• ✓ जोखिम कम करें और रिटर्न का अनुकूलन करें

• ✓ और पोर्टफोलियो ट्रैकिंग को आसान बनाएं (श्रेणियों और उप-श्रेणियों में विभिन्न योजनाओं को ट्रैक करने के बजाय)

इसके अलावा, अधिकांश मल्टी-एसेट फंडों के पास कर लाभ होता है क्योंकि आमतौर पर वे इक्विटी में अपनी शुद्ध संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा रखते हैं। दूसरे शब्दों में, अक्सर उन्हें इक्विटी-उन्मुख हाइब्रिड योजनाओं के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। यह कर दक्षता लाता है क्योंकि पूंजीगत लाभ पर किसी भी अन्य इक्विटी-उन्मुख म्यूचुअल फंड योजना की तरह कर लगाया जाता है। इसके अलावा, 'मल्टी-एसेट फंड ऑफ फंड' के रूप में तैनात योजनाओं के बारे में सावधान रहें - जिन्हें कराधान के दृष्टिकोण से गैर-इक्विटी उन्मुख या डेट म्यूचुअल फंड योजनाओं के रूप में वर्गीकृत किया गया है, जिसमें इंडेक्सेशन अब पूंजीगत लाभ पर उपलब्ध नहीं है और कराधान की सीमांत दर पर कर लगाया जाता है, यानी किसी के आयकर स्लैब के अनुसार।

एक विचारशील निवेशक बनें और बाजार के उच्च स्तर पर अपने मल्टी-एसेट फंड को सावधानी से चुनें। कई फंड हाउस मल्टी-एसेट फंड्स के न्यू फंड ऑफर्स (एनएफओ) ला सकते हैं, लेकिन उन्हें नजरअंदाज करना और सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड वाले मौजूदा फंडों पर विचार करना बुद्धिमानी होगी।

निवेश की शुभकामनाएं!

उन्होंने पर्सनलएफएन के ई-लर्निंग कोर्स का भी लेखन किया है और आवाज भी रहे हैं - जिसका उद्देश्य निवेशकों को अपने स्वयं के वित्तीय योजनाकार बनने में मदद करना है। इसके अलावा, वह निवेशकों को शिक्षित करने के प्रयास और जुनून में मनी सरलीकृत, पर्सनलएफएन के ई-गाइड के विभिन्न मुद्दों में सक्रिय रूप से योगदान देता है।

वह वाणिज्य (एमकॉम) में स्नातकोत्तर हैं और वित्त में एमबीए और कैपिटल मार्केट में सर्टिफिकेट प्रोग्राम (जेबीआईएमएस के सहयोग से बीएसई प्रशिक्षण संस्थान से) में स्वर्ण पदक विजेता हैं। रूनाक के पास वित्तीय सेवा उद्योग में 18+ वर्षों का अनुभव है।

अस्वीकरण: प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना उद्देश्यों के लिए है और आपके निवेश निर्णयों को प्रभावित करने के लिए नहीं है। इसे उपरोक्त योजनाओं में निवेश निर्णय लेने के लिए म्यूचुअल फंड सिफारिश या सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।