સેબીની બેકસ્ટોપ સુવિધા કેવી રીતે મુશ્કેલીમાં મુકાયેલા ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સને જામીન આપી શકે છે
Divya Grover
Mar 31, 2023 / Reading Time: Approx. 7 mins
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (સેબી)એ 29 માર્ચ, 2023 ના રોજ યોજાયેલી તેની બોર્ડ મીટિંગ દરમિયાન, ઘણા મોટા નિર્ણયો લીધા હતા. સેબીએ જાહેર કરેલા મહત્ત્વના સુધારાઓમાંનો એક કોર્પોરેટ ડેટ માર્કેટ ડેવલપમેન્ટ ફંડ (સીડીએમડીએફ)ની રચનાનો પણ સમાવેશ થાય છે. સીડીએમડીએફની સ્થાપના વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળના રૂપમાં કરવામાં આવશે, જે બજારની અવ્યવસ્થા દરમિયાન ચોક્કસ ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ માટે બેકસ્ટોપ સુવિધા તરીકે કામ કરશે.
શું છે બેકસ્ટોપ સુવિધા?
બેકસ્ટોપ સુવિધા એ એક એવી કંપની છે જે ડેટ માર્કેટમાં ભારે તણાવના સમયમાં ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ પાસેથી ઇલિક્વિડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ ખરીદશે. જ્યારે પણ ભારે રિડેમ્પ્શન પ્રેશર હોય છે, ત્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સને ખરીદદારોમાં જોખમના અણગમાને કારણે તેમના ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ, ખાસ કરીને નીચા-રેટેડ (એએએ રેટિંગથી નીચેના ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ)નું વેચાણ કરવું પડકારજનક લાગે છે. આમ, ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સને સારી ગુણવત્તાવાળા સાધનો વેચવાની ફરજ પડે છે, જેના પરિણામે પોર્ટફોલિયોમાં નીચા-દરવાળા, ઇલિક્વિડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સને વધુ ફાળવણી કરવામાં આવે છે.
બેકસ્ટોપ સુવિધા ખરીદદાર તરીકે કામ કરતી હોવાથી, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસિસ તેમની સિક્યોરિટીઝને સરળતાથી વેચી શકશે અને રિડેમ્પ્શન વિનંતીઓને પહોંચી વળવા માટે પૂરતી લિક્વિડિટી પેદા કરી શકશે.
ચિત્ર સ્ત્રોત: www.freepik.com - ડ્રોબોટડીન દ્વારા બનાવેલ ફોટો
Join Now: PersonalFN is now on Telegram. Join FREE Today to get 'Daily Wealth Letter' and Exclusive Updates on Mutual Funds
સેબીને કેમ બેકસ્ટોપ સુવિધા શરૂ કરવાની જરૂર લાગી?
બેકસ્ટોપ સુવિધા રજૂ કરવાનો નિર્ણય ફ્રેન્કલિન ટેમ્પલટન ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કટોકટી પછી આવ્યો છે. જો તમને યાદ હોય તો, કોવિડ -19 રોગચાળાને કારણે શરૂ થયેલી લિક્વિડિટી કટોકટી વચ્ચે ફ્રેન્કલિન ટેમ્પલટન મ્યુચ્યુઅલ ફંડે એપ્રિલ 2020 માં તેની છ ડેટ યોજનાઓને અચાનક બંધ કરી દીધી હતી. આ યોજનાઓમાં ધિરાણની નીચી ગુણવત્તાના કાગળોનો ઊંચો સંપર્ક હોવાથી, ફંડ હાઉસને ડેટ માર્કેટમાં ગંભીર અવ્યવસ્થાની પૃષ્ઠભૂમિમાં વધેલા રિડેમ્પ્શનના દબાણને નિયંત્રિત કરવાનું મુશ્કેલ લાગ્યું હતું.
અન્ય પ્રસંગો પણ બન્યા છે, જેમ કે આઇએલએન્ડએફએસ અને ડીએચએફએલનું પતન, જેની ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ પર કાસ્કેડિંગ અસરો હતી. ઘણી ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સને રેટિંગ ડાઉનગ્રેડને કારણે તેમના ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સના મૂલ્યમાં ધરખમ ઘટાડો કરવો પડ્યો હતો, જેના પરિણામે રોકાણકારોને નુકસાન થયું હતું.
ત્યાર બાદ સેબીએ ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં લિક્વિડિટી અને પારદર્શકતા સુધારવા માટે અનેક પગલાં લીધાં છે, જેથી આવા કિસ્સાઓ ફરી ન બને તે સુનિશ્ચિત કરી શકાય. બેકસ્ટોપ સુવિધા એગૌણ બજારની તરલતા વધારવા અને રોકાણકારોમાં આત્મવિશ્વાસ વધારવાના હેતુથી આવું જ એક પગલું છે.
[વાંચો: ફ્રેન્કલિન જેવા એપિસોડનું પુનરાવર્તન ન થાય તેની ખાતરી કરવા માટે સેબી કેવી રીતે યોજના બનાવી રહી છે]
બેકસ્ટોપ સુવિધા કેવી રીતે કામ કરશે?
કોર્પોરેટ ડેટ માર્કેટ ડેવલપમેન્ટ ફંડ નેશનલ ક્રેડિટ ગેરંટી ટ્રસ્ટ કંપની (એનસીજીટીસી) દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી ગેરંટી પર આધારિત હશે. એનસીજીટીસી સરકારી હાથ છે, જેનો અર્થ એ છે કે સીડીએમડીએફ પાસે સાર્વભૌમ ગેરંટી હશે.
એક પત્રકાર પરિષદ દરમિયાન, સેબીના અધ્યક્ષ માધવી પુરી બુચે જણાવ્યું હતું કે ભંડોળનું પ્રારંભિક ભંડોળ 3,000 કરોડ રૂપિયા હશે, જે ચોક્કસ ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓ (સેબી દ્વારા જાહેર કરવામાં આવશે) અને એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ દ્વારા ફાળો આપવામાં આવશે. સરકારે 10 વખતના લીવરેજ (એટલે કે, 30,000 કરોડ રૂપિયા)ને મંજૂરી આપી છે, જે બેકસ્ટોપ સુવિધાનું કુલ ભંડોળ 33,000 કરોડ રૂપિયા સુધી લઈ જાય છે.
મ્યુચ્યુઅલ ફંડના સ્તરે ફંડને આપવામાં આવેલા યોગદાનના પ્રમાણમાં બજારના વિસ્થાપન દરમિયાન માત્ર નિર્દિષ્ટ ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સ જ બોન્ડ્સ વેચી શકશે. દાખલા તરીકે, જો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ 3,000 કરોડ રૂપિયાના ભંડોળમાં 300 કરોડ રૂપિયાનું યોગદાન આપે છે, તો જો જરૂર પડશે તો તે મહત્તમ 3,000 કરોડ રૂપિયા ખેંચી શકશે.
બેકસ્ટોપ ફંડ બેન્કિંગ સિસ્ટમ, રેપો માર્કેટ વગેરે ધિરાણકર્તાઓ પાસેથી ઉધાર લેશે. , સાર્વભૌમ બાંહેધરીની વિરુદ્ધમાં. એસબીઆઈ મ્યુચ્યુઅલ ફંડને ફંડના સંચાલનની જવાબદારી સોંપવામાં આવી છે.
એ નોંધવું અગત્યનું છે કે આ સુવિધા માત્ર બજારવ્યાપી લિક્વિડિટી કટોકટીના કિસ્સામાં જ ઉપલબ્ધ થશે અને જ્યાં બજારની સામાન્ય અસ્થિરતા હોય અથવા જ્યાં એક જ ફંડ હાઉસ / યોજના પ્રવાહિતાની સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહી હોય તેવા સંજોગોમાં નહીં. બજારના તણાવના તબક્કાઓ દરમિયાન, સેબી બજારની પરિસ્થિતિનો તાગ મેળવશે અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ દ્વારા ભંડોળનો ઉપયોગ કરી શકાય કે કેમ તે અંગે અંતિમ નિર્ણય લેશે. નિયમનકારે સરકાર દ્વારા માન્ય એક મોડેલ વિકસાવ્યું છે, જે વિવિધ પરિબળોના આધારે નિર્ણય લેશે કે સાર્વભૌમ સમર્થનની જરૂર છે કે નહીં.
બીએક્સ્ટૉપ સુવિધાથી રોકાણકારોને કેવી રીતે ફાયદો થશે?
બેકસ્ટોપ સુવિધા એ સુનિશ્ચિત કરશે કે રોગચાળા-પ્રેરિત લોકડાઉન દરમિયાન જોવા મળેલી જેમ ડેટ માર્કેટમાં ભારે તણાવના તબક્કાઓ દરમિયાન, રોકાણકારોને તેમની ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓ બંધ થવાની અથવા રેટિંગ ડાઉનગ્રેડ્સને કારણે ભારે નુકસાન સહન કરવાની ચિંતા કરવાની જરૂર નથી. તદુપરાંત, તે રોકાણકારોને બજારની અસ્થિર પરિસ્થિતિઓ દરમિયાન તેમના રોકાણો ચાલુ રાખવાનો વિશ્વાસ આપશે.
સાવચેતીના શબ્દો
બેકસ્ટોપ સુવિધા એક આવકારદાયક પગલું છે, ત્યારેમુખ્યત્વે ઉચ્ચ જોખમવાળા નીચા-ગુણવત્તાવાળા ઋણ સાધનોમાં રોકાણ કરતી ઓમ ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સને હજુ પણ ક્રેડિટ જોખમ અને લિક્વિડિટીના જોખમનો સામનો કરવો પડી શકે છે, પછી ભલેને એકંદરે ડેટ માર્કેટમાં પૂરતી લિક્વિડિટી હોય. આમ, રોકાણકારોએ ડેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં રોકાણ કરતાં પહેલાં તેમાં સામેલ વિવિધ જોખમોથી વાકેફ હોવું જરૂરી છે.
વૈશ્વિક અર્થતંત્રને ચાલુ વર્ષમાં વૃદ્ધિમાં મંદીનો સામનો કરવો પડે તેવી ધારણા છે તે જોતાં ડિફોલ્ટના કિસ્સાઓ વધી શકે છે. આમ, ખાનગી ઇશ્યુઅર્સના ઊંચા એક્સપોઝર વાળા ભંડોળથી દૂર રહેવું સમજદાર છે.
સરકારી બોન્ડ્સ અથવા અર્ધ-સરકારી કાગળોનું મુખ્ય એક્સપોઝર ધરાવતા ડેટ ફંડ્સમાં રોકાણ કરો કારણ કે તે વધુ સારી સલામતી અને તરલતા પ્રદાન કરી શકે છે.
સ્કીમ પસંદ કરવા માટે, આવશ્યકપણે તમારી જોખમની ભૂખ અને રોકાણના સમયની ક્ષિતિજનું મૂલ્યાંકન કરો, ઉપરાંત પરિબળો જેવા કેઃ
-
ડેટ સ્કીમ્સની પોર્ટફોલિયો લાક્ષણિકતાઓ
-
સરેરાશ પરિપક્વતા રૂપરેખા
-
યોજનાનો કોર્પસ અને એક્સપેન્સ રેશિયો
-
રોલિંગ પાછુ આપે છે
-
જોખમ ગુણોત્તરો
-
વ્યાજ દર ચક્ર
-
ફંડ હાઉસ ખાતે રોકાણની પ્રક્રિયાઓ અને પ્રણાલિઓ
જો તમે તમારા રોકાણના પોર્ટફોલિયોમાં ઉમેરો કરવા માટે ગુણવત્તાયુક્ત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સ શોધી રહ્યા હોવ, તો મારું સૂચન છે કે તમે પર્સનલએફએનની પ્રીમિયમ રિસર્ચ સર્વિસ, ફંડસિલેક્ટમાં સબ્સ્ક્રાઇબ કરો. પર્સનલએફએનની ફંડસિલેક્ટ સર્વિસ કઈ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સ ખરીદવી, હોલ્ડ કરવી અને વેચવી તે અંગે સમજદાર અને વ્યવહારુ માર્ગદર્શન પૂરું પાડે છે.
હાલમાં, ફંડસિલેક્ટના સબ્સ્ક્રિપ્શન સાથે, તમે પર્સનલ એફએનના ડેટ ફંડ ભલામણ સેવા ડેબ્ટસિલેક્ટમાં મફત બોનસ એક્સેસ પણ મેળવી શકો છો.
જો તમે કોઈ લાભદાયક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમમાં રોકાણ કરવા માટે ગંભીર છો, તો હમણાં જ સબ્સ્ક્રાઇબ કરો!
DIVYA GROVER is the co-editor for FundSelect, the flagship research service of PersonalFN. She is also the co-editor of DebtSelect. Divya is an avid reader which helps her in analysing industry trends and producing insightful articles for PersonalFN’s popular newsletter – Daily Wealth letter, read by over 1.5 lakh subscribers.
Divya joined PersonalFN in 2019 and has since then used stringent quantitative and qualitative parameters to analyse funds to provide honest and unbiased research to investors. She endeavours to enable investors to make an informed investment decision and thereby safeguard their wealth.